Шорт-сквиз или устойчивый рост? Wintermute предупредили о доминировании деривативов над реальным спросом

• Биткоин впервые с января прорвался выше $80 000 и протестировал уровень около $83 000.
• В Wintermute заявили о доминировании деривативов над спотовым спросом.
• Аналитики отметили рост открытого интереса на $10 млрд за месяц.

Биткоин достиг около $83 000 перед частичным откатом. В маркетмейкере Wintermute заявили, что прорыв 200-дневной скользящей средней стал важным техническим сигналом для рынка. В то же время аналитики призвали инвесторов к осторожности из-за характера текущего ралли.

По данным компании, движение сопровождалось ростом открытого интереса на $10 млрд — с $48 млрд до $58 млрд за последний месяц. При этом спотовые объемы торгов остаются на минимуме за два года.

В Wintermute отметили, что такая структура рынка больше напоминает шорт-сквиз, чем органичный бычий тренд:

Аналитики добавили, что во время постепенного роста первой криптовалюты выше $70 000 многие трейдеры открывали шорт-позиции. Дальнейший рост цены привел к их ликвидации и вынужденному выкупу актива.

Несмотря на это, фандинг на рынке остается преимущественно медвежьим. В Wintermute считают, что это сохраняет потенциал для новых волн шорт-сквиза. Однако покрытие шорт-позиций не свидетельствует об устойчивой уверенности участников рынка.

Долгосрочная картина

В компании отметили, что долгосрочная картина для биткоина выглядит конструктивнее.

Среди ключевых факторов поддержки:

• приток в спотовые ETF на $623 млн;
• привлечение около $194 млн новым биткоин-ETF от Morgan Stanley за первый месяц работы;
• снижение резервов первой криптовалюты на криптобиржах до минимума за семь лет.

По мнению аналитиков, это свидетельствует о накоплении актива долгосрочными инвесторами и постепенном поглощении предложения. В то же время в Wintermute подчеркнули, что