Привилегированные акции "Сбербанка" выглядят надежной инвестицией

"Сбербанк" завтра, 4 марта, представит финансовые результаты за 4К20 и 2020 г. по МСФО. Мы ожидаем, что банк завершит кризисный 2020 г.

на оптимистичной ноте с ROAE на уровне 15,6%. Тем не менее, наш прогноз прибыли всего на 1% превышает консенсус-прогноз рынка.

В то же время сильное начало 2021 г. (данные за январь по РСБУ, которые банк опубликовал ранее ), а также недавняя отчетность ВТБ указывают на то, что прогноз менеджмента по ЧПМ и стоимости риска на 2021 г.

могут быть слишком консервативны, особенно в свете завершения цикла понижения ключевой процентной ставки. Дивидендная доходность по итогам 2020П на уровне 5,8% / 6,5% соответственно по обыкновенным и привилегированным акциям, вероятно, подержит акции банка на протяжении сезона