Почему в этом году стоит инвестировать в Европу?

— В 2021 году индексы S&P500 и NASDAQ выросли на 27–28%, это один из лучших исторических результатов. Между тем, портфели большинства инвесторов, не только частных, но и крупных инвестфондов, показали намного более скромную динамику, а то и минусовую доходность. В чем причина? — Во-первых, надо отметить, что практически всегда подавляющее большинство фондов и инвесторов проигрывает американским индексам по систематическим причинам.

Для диверсификации и снижения волатильности портфели включают, помимо американских акций (подразумевая под ними, в том числе, фонды акций), также акции прочих стран, облигации и альтернативные активы, кэш. Такая композиция по определению проигрывает чистому рынку акций в годы его исключительного роста (и, в теории, выигрывает в плохие для рынка годы). Поэтому средний инвестор и не должен ориентироваться на американские индексы — скорее, на результативность глобальных сбалансированных портфелей и фондов.При этом, в 2021 году разрыв между индексами и портфелями, как сбалансированными, так и активно управляемыми портфелями акций, действительно выглядит больше обычного.

На это были и специфические причины.Первая — второй год подряд плохую результативность, в среднем, показали облигации. На разные сегменты этого рынка «давили» рост инфляции (и, как следствие, ожидаемый рост ставок центробанков), риски дефолта китайских эмитентов, падение курсов валют ряда развивающихся стран, типа Турции, которые вели к снижению стоимости их долга в долларовом выражении. Таким образом, эта часть портфеля сильнее, чем обычно, «двигала» вниз общую доходность портфелей.Но и в части акций были неприятные сюрпризы.

Главных две. Первая — резкое и глубокое падение китайских акций. 2020-й год был для них относительно