Франк может укрепится до конца года перед более сильным падением

В ближайшие недели швейцарский франк, по прогнозам, совершит еще один рывок вверх против евро и фунта стерлингов, но экономисты считают, что в 2023 году произойдет более широкое отступление одной из любимых мировых "тихих гаваней".

В настоящее время франк занимает второе место среди основных валют 2022 года, опередив канадский доллар, но он продолжает отставать от доллара США благодаря 8%-ному росту пары USD/CHF.

Рост курса франка ускорился в середине года после неожиданного повышения ставки Швейцарским национальным банком на 50 базисных пунктов, что продемонстрировало активный подход центрального банка к использованию монетарной политики для сдерживания инфляции.

"Курс резко вырос, начиная с июня", - говорит Асмара Джамалех, экономист Intesa Sanpaolo. "Центральный банк отказался от ультрааккомодационной стратегии, применявшейся с декабря 2014 года, и начал цикл повышения процентных ставок".

Кардинальное изменение политики ШНБ снижает привлекательность франка как валюты фондирования, используемой для покупки высокодоходных активов в других странах.

В то же время ШНБ повысил привлекательность франка для тех международных инвесторов, которые стремятся сохранить стоимость наличности в условиях глобальной неопределенности.

Обменный курс фунта стерлингов к франку на 2022 год ниже на 12,00%, а курс евро к франку - на 7,00%.

"Ставки вернулись на положительную территорию спустя почти восемь лет и составляют 0,50% после повышения на 50 б.п. в июне и на 75 б.п. в сентябре", - говорит Джамалех.

Более сильный обменный курс помогает сдерживать инфляцию и поэтому приветствуется ШНБ.

"Устойчивое укрепление франка по отношению к евро стало ключевым структурным фактором, объясняющим, почему базовое инфляционное давление в Швейцарии было