Чего ждать от рынка ОФЗ на этой неделе

На прошлой неделе рынок ОФЗ продолжил отыгрывать внеочередное решение ЦБ РФ понизить ключевую ставку на 3 п.п. до 11% и сигнал о снижении ставки на ближайших заседаниях.

Кроме того, рынок поддержали недельные данные об инфляции, которая оказалась на нулевом уровне. На этом фоне доходности коротких ОФЗ снизились на 60-70 б.п., средних и длинных — на 30-50 б.п., индекс рублевых гособлигаций МосБиржи вырос на 2,0%, индекс корпоративных облигаций прибавил 1,5%.

Ключевым событием на локальном рынке станет заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, на котором, регулятор, на наш взгляд, примет решение снизить ключевую ставку на 100 б.п.

до 10% на фоне замедления инфляции и необходимости поддержать экономическую активность и потребительский спрос. На наш взгляд, с учетом динамики макропоказателей и риторики ЦБ РФ, регулятор, вероятно, продолжит снижение ключевой ставки, однако, темпы смягчения денежно-кредитной политики замедлятся, поскольку текущее снижение инфляции пока не устойчиво: оно происходит за счет отдельных волатильных компонент (преимущественно плодоовощные товары), а также коррекции цен на товары, которые показали аномальный рост в марте, в первую очередь бытовая техника и электроника, стройматериалы, лекарства.