Все ли так хорошо на рынках, как кажется?

Иван Компан финансист, основатель First Kyiv Investment Club Главным событием недели стало очередное заседание ФРС, где принимались решения о будущих направлениях монетарной политики. От них зависит судьба не только американских рынков ценных бумаг, но и глобальной финансовой системы.Все знают, что стоит ФРС чихнуть, как многие страны начинают захлебываться непрерывным кашлем. А сколько разговоров было перед заседанием, сколько сценариев предложено и создано моделей! Диапазон возможных вариантов был от «все пропало» до «начинаем взлетать».

Причем на разных полюсах финансового мнения были титаны инвестиционной индустрии и экономические корифеи, умеющие аргументировать и убеждать. Слушаешь, читаешь и каждому хочется верить. И все как один пытались ответить на вопрос — нет, не то, поднимут ли ставку, или на сколько поднимут, здесь все было ясно — а на тот …А что дальше? Как и ожидалось, ставку подняли на 75 бп (0.75%), до диапазона 2.25−2.5%.

Никаких сюрпризов и неожиданностей. Интрига была в том, что глава ФРС Пауэлл скажет о будущем. И он сказал: «Сейчас мы находимся на уровнях, которые в целом соответствуют нашим оценкам нейтральных процентных ставок».Что такое нейтральная ставка? Это та, которая по оценкам ФРС и не тормозит и не стимулирует экономику.

Следовательно, если сейчас нейтраль, то дальнейшее повышение, по логике руководства ФРС, будет сдерживать экономику. Кстати, как свидетельствует история, всякий раз, когда центральный банк начинал сдерживать, это заканчивалось кризисом. И об этом знают все: Пауэлл, руководство ФРС, инвесторы и экономисты.