Новый алгоритм стимулов Pendle перераспределит вознаграждения по TVL и комиссиям

• Pendle отказывается от ve-модели и переходит к алгоритмическому распределению эмиссий.
• Согласно решению AIM, протокол сокращает эмиссию токенов PENDLE на 30%.
• Потенциальная эффективность стимулов во Фазе 2 может достигать до 130х.

Протокол Pendle объявил о запуске новой модели распределения стимулов — Algorithmic Incentive Model (AIM), которая начнет работать 29 января 2026 года, одновременно с завершением эпохи vePENDLE.

Обновление предусматривает сокращение эмиссии токена PENDLE примерно на 30% и переход к автоматизированному распределению вознаграждений на основе реального вклада пулов в протокол.

В Pendle признали, что предыдущая система, где эмиссии определялись через ручное голосование, была неэффективной. По историческим данным команды, более 50% эмиссий приходилось на 10 наименее прибыльных пулов, из-за чего вознаграждения «тратились, а не зарабатывались».

AIM должна изменить эту логику: теперь распределение будет базироваться на TVL (общей заблокированной стоимости) и комиссиях за свопы.

Модель AIM учитывает жизненный цикл пулов.

1. Фаза запуска (до 21 дня). На старте главный вызов — ликвидность. Поэтому модель «фронтлоадит» TVL-ориентированные стимулы, позволяя новым пулам получать больше вознаграждений на каждый доллар ликвидности. Со временем этот компонент уменьшается, и пул должен поддерживать долю вознаграждений благодаря генерации комиссий.

В то же время эмиссии, за которые взимается плата, не имеют ограничений по фазам: независимо от возраста, пул может зарабатывать до 7500 PENDLE в неделю только за счет комиссий.

1. Фаза роста и зрелости (более 21 дня). Для зрелых пулов акцент смещается на стабильную торговую активность. Ориентированные на оплату эмиссии ограничиваются 4х от исторических комиссий пула