ЕЦБ бьет тревогу: стейблкоины стали угрозой для банковской системы Европы

• В новом рабочем документе регулятор связал рост стейблкоинов со снижением банковских депозитов.
• Авторы указывают на возможное сокращение кредитования и ослабление передачи монетарной политики.
• Дополнительные риски несет доминирование долларовых токенов на рынке.

Европейский центральный банк опубликовал рабочий документ под названием «Стейблкоины и передача денежно-кредитной политики». В нем регулятор предупредил о потенциальном влиянии цифровых активов на банковскую систему еврозоны.

Авторы отмечают, что по мере роста использования стейблкоинов часть средств может покидать традиционные банковские депозиты.

Согласно анализу ЕЦБ, увеличение интереса к упомянутому классу активов связано с сокращением розничных депозитов и снижением объемов кредитования компаний. Банки, в свою очередь, могут быть вынуждены привлекать более дорогое рыночное финансирование.

Регулятор подчеркнул, что эффект носит нелинейный характер и зависит от масштабов внедрения стейблкоинов, их архитектуры и регуляторной среды.

Документ стал частью более широкой работы ЕЦБ по мониторингу сектора, капитализация которого за три года превысила $300 млрд. По прогнозам экспертов, показатель может достичь $2 трлн к 2028 году.

Эффект замещения депозитов

В отчете описан так называемый эффект замещения депозитов.

Речь идет о процессе, при котором домохозяйства и компании переводят средства из банков на цифровые кошельки. Поскольку депозиты являются ключевым источником финансирования кредитования, их сокращение может ограничивать способность банков поддерживать реальный сектор.

Авторы также указывают, что распространение стейблкоинов способно изменять механизм передачи процентных