Девальвация близко: в белорусской экономике появились важные «звоночки»

Катерина Борнукова специально для Myfin.by.Инфляционные ожидания резко выросли– На минувшей неделе Нацбанк опубликовал полугодовой отчет, в котором подвел итоги работы регулятора. В целом доклад можно охарактеризовать как оптимистичный. Все действительно так хорошо или Нацбанк что-то упускает в своем докладе?– Регулятор справился с очень тяжелой ситуацией оттока вкладов в марте, когда люди пытались снимать рублевые сбережения и переводить их в валюту.

В этом ему помогли решения, принятые еще в прошлые годы, когда депозиты были разделены на отзывные и безотзывные. Очевидно, что снять безотзывной депозит на порядки сложнее, что уже второй раз после августа 2020-го спасает белорусскую банковскую систему от панических настроений вкладчиков.Это также позволило Нацбанку не вводить жесткие ограничения на валютном рынке, в отличие от российского финансового регулятора.С другой стороны, есть темы, о которых говорилось мельком или не очень подробно. Например, во время трансляции отчета нам показали график инфляционных ожиданий, который в бумажный отчет уже не вошел.

Инфляционные ожидания перестали публиковать после начала кризиса этой весной. Видимо, из-за того, что на графике было видно, как эти инфляционные ожидания резко выросли в марте-апреле.Есть и незатронутые темы. Например, проблема избытка ликвидности у банков и то, к чему она может привести.

Избыток этот формируется в том числе, потому что Нацбанк выкупает валюту с внутреннего рынка, взамен вбрасывается рублевая масса и никак не стерилизуется, что означает фактическую эмиссию рублей. Также мы могли наблюдать, как банки выкупают облигации Минфина по фантастически низким ставкам. Вероятно, это происходит по рекомендации регулятора.