Является ли NFT ценной бумагой?

Волна хайпа вокруг невзаимозаменяемых токенов (NFT) прошла, но технология осталась.

Концепция позволяет закрепить право собственности на цифровые и физические конструкты, поэтому некоторые компании пытаются внедрить ее. В частности, для токенизации объектов реального мира.

NFT используются не только в бизнесе. Например, в 2022 году британский суд одобрил вручение исковых документов в форме невзаимозаменяемых токенов. Позже эту практику переняли и в других юрисдикциях.

Вместе с тем остается открытым вопрос — если произошла токенизация договорных отношений и обязательств реального мира, являются ли NFT инвестиционными объектами? Ведь в таком случае эти токены подпадают под нормативные акты, регулирующие обращение ценных бумаг, налагают ответственность на эмитентов и становятся подконтрольны регуляторам вроде SEС.

Специально для ForkLog эксперты юридической фирмы Digital Right Center рассказали, можно ли считать покупку невзаимозаменяемого токена инвестицией.

Что такое тест Хауи? 

Чтобы определить, подпадают ли NFT под определение бездокументарной ценной бумаги, предлагается использовать так называемый тест Хауи (Howey Test).

Этот тест был разработан Верховным судом США в 1946 году при рассмотрении дела «Комиссия по ценным бумагам и биржам против Хауи» (SEC v. W.J. Howey Co). Участникам процесса необходимо было понять, является ли договор продажи земельных участков с последующей сдачей в аренду инвестиционным договором (ценной бумагой). 

В ходе заседания установили, что покупатели никогда не планировали жить или работать на приобретенной земле. Вместо этого они заключали сделки, чтобы получать доход от выращивания цитрусовых деревьев компанией Howey Co. То есть рассчитывали на получение прибыли от своих инвестиций.

Тест