Wintermute: четырехлетний цикл крипторынка больше не работает

• В Wintermute указали на потерю актуальности классического четырехлетнего цикла крипторынка.
• Эксперты объяснили, почему 2026 год станет тестовым для альткоинов и ликвидности.
• Кроме того, они предложили три сценария изменения рынка в этом году.

Маркетмейкер Wintermute заявил, что классический четырехлетний цикл крипторынка фактически утратил актуальность, а 2025 год, несмотря на отсутствие ожидаемого ралли, может войти в историю как начало перехода криптовалют от спекулятивного инструмента к более зрелому классу активов.

В компании отметили, что рыночная динамика больше не определяется «самоосуществляющимися нарративами тайминга». Вместо этого ключевую роль играет то, куда направляется ликвидность и на чем сосредоточено внимание инвесторов.

Как указано в материале, исторически капитал внутри крипторынка перетекал по знакомой схеме: рост биткоина подпитывал Ethereum, далее — крупные альткоины, а затем и весь рынок. Однако, по данным внебиржевых потоков Wintermute, в 2025 году этот механизм существенно ослаб.

Одной из причин стали ETF и криптоказначейства (DAT), которые превратились в своеобразные «закрытые сады». Они обеспечивают стабильный спрос на крупные активы, но не способствуют ротации капитала в более широкий рынок.

На фоне оттока розничного внимания к фондовому рынку 2025 год стал периодом крайней концентрации капитала, по мнению аналитиков.

Это особенно заметно в сегменте альткоинов. По недавней оценке Wintermute, в 2025 году медианная продолжительность ралли альткоинов сократилась до 20 дней, тогда как в 2024 году она составляла около 60 дней.

В компании отметили, что инвесторы все чаще отдают предпочтение биткоину и Ethereum на фоне растущей макроэкономической