USD/JPY: Иена останется относительно слабой в обозримом будущем – Scotiabank

JPY может скорректироваться, но проблемы остаются«Дифференциалы номинальной доходности являются мощным источником поддержки для доллара США в данный момент.

Широкие спреды доходности также делают JPY дорогой для покупок (и привлекательной валютой фондирования). Цены на сырьевые товары могут оставаться высокими, что ослабляет условия торговли Японии.

В результате роста стоимости импорта позиция Японии по внешним счетам в последние месяцы ослабла, что подорвало позицию иены в качестве безопасного убежища.Позиционирование рынка, возможно, стало слишком медвежьим и обусловлено коррекцией.

Сезонные тенденции обычно становятся немного  менее благоприятными для USD/JPY с этого момента года.Откат ниже 120 может быть возможен в ближайшие 2-4 недели, но мы считаем, что риск того, что ФРС поднимет ставки на 50 б.п.