The Guardian пишет о главной проблеме ИИ — компании рискуют никогда не выйти на прибыль

The Guardian ставит неудобный вопрос: что если ИИ-индустрия с ее триллионными оценками построена на фундаментально убыточной модели? Издание приводит мнения критиков, которые утверждают, что юнит-экономика сектора "не сходится" — стоимость обслуживания одного клиента превышает возможную выручку. Эд Зитрон, один из наиболее громких скептиков, называет эту экономику "дерьмовой". Кори Доктороу еще резче: "Эти компании не прибыльны. Они не могут быть прибыльны. Они держатся на плаву, поглощая сотни миллиардов чужих денег и сжигая их".

Масштаб инвестиций впечатляет: $400 млрд вложено в ИИ в 2025 году, еще больше ожидается в 2026-м. По данным Bloomberg, только на строительство дата-центров в прошлом году было привлечено $178,5 млрд кредитов. "Великолепная семерка" технологических компаний теперь составляет 35% индекса S&P 500 — против 20% три года назад. При этом выручка от ИИ-продуктов растет, но пока не покрывает расходов, и неясно, когда это изменится.

Проблема в том, что ИИ нарушает привычную логику стартапов, где издержки снижаются по мере масштабирования. Здесь происходит обратное: каждое новое поколение больших языковых моделей требует больше данных, больше энергии и больше времени дорогостоящих специалистов. Deutsche Bank прогнозирует, что капитальные затраты на ИИ-дата-центры достигнут $4 трлн к 2030 году. Чипы Nvidia, которыми оснащены эти центры, имеют ограниченный срок службы — и он может оказаться короче срока кредитов, взятых на строительство инфраструктуры.

The Guardian отмечает появление сложных финансовых схем вокруг ИИ-активов, напоминающих о корпоративных крахах прошлого. В погоню за доходностью включились не только крупные банки, но и неопытные операторы. Чтобы оправдать текущие оценки, индустрия продает