Повышение ставки ФРС приведет к более привлекательным процентным ставкам по долларовым активам

Завершение программы QE и повышение ставки ФРС приведут к более привлекательным процентным ставкам по долларовым активам, что при прочих равных условиях способствует укреплению курса доллара к валютам ЕМ и оттоку спекулятивного капитала с ЕМ на американский рынок.

Это касается и России. Однако если повышение ставки ФРС будет медленным (1-2 повышения в будущем году по 0,25 п.п.), то в поддержку рубля будет действовать жесткая ДКП ЦБ РФ, т.к.

дифференциал ставок в рубле и долларе в течение будущего года, как ожидается, будет оставаться достаточно привлекательным для керри-трейд.

Кроме того, пока спрос и цены на товары российского экспорта также должны поддерживать курс рубля. В целом та траектория процентной ставки ФРС, которую рынок