Питання 25%: чому НБУ, банки та Мінфін конфліктують з приводу облікової ставки

Учора, 7 червня, Міністерство фінансів на черговому аукціоні з розміщення військових ОВДП не змінило ставки прибутковості (9,5%, 10% та 11,5% річних), незважаючи на підвищення Нацбанком облікової ставки з 10% до 25%. Ймовірно тому облігацій продано лише на 810 млн грн. На попередніх аукціонах продажі були на мільярди гривень.

Загальна кількість заявок упала порівняно з попередніми аукціонами майже втричі – з 116 до 40.

«Військові облігації — це насамперед інструмент підтримки державного бюджету в період повномасштабного вторгнення РФ, а не інструмент для максимізації доходу від інвестиційної діяльності, тому ставки з військових ОВДП залишаються фіксованими», — заявляв Мінфін 6 липня.

«Підвищення облікової ставки дозволить зберегти гривневі доходи та заощадження громадян, збільшити привабливість гривневих активів та знизити тиск на валютному ринку. Це покращить здатність Національного банку забезпечувати курсову стабільність та стримувати інфляційні процеси в умовах війни», – сказав 2 червня голова НБУ Кирило Шевченко.

Раніше Нацбанк неодноразово рекомендував підвищити прибутковість при початковому розміщенні ОВДП. Зокрема, в НБУ розраховували, що після підвищення облікової ставки до 25% та ставки за депозитними сертифікатами «овернайт» до 23%, Мінфін підвищить ставки і за ОВДП.

Підвищення облікової ставки: чому й для чого це зроблено і перша реакція учасників ринку

Заступник директора "Центру економічної стратегії" Марія Репко зазначила, що "НБУ підняв ставки до 25% у відповідь на загрозу кризи платіжного балансу під час війни. Коли гривня вже за фактом девальвувала на 17%, і це – лише валютний ризик (а є ще купа інших), така ставка зовсім не здається занадто високою.

Аналітики інвесткомпанії ICU вважають, що