Мир погружается в хаос. Что ждет доллар

Стивен Роуч бывший председатель и главный экономист Morgan Stanley Asia, старший научный сотрудник Йельского университета Непомерная привилегия доллара — статус мировой резервной валюты — становится особенно очевидной в период войны Бывший председатель Федерального резерва Алан Гринспен однажды сказал мне, что валютные прогнозы — это игра для дураков, потому что шансы угадать валютный курс ниже шансов выиграть в подбрасывание монетки. Два года назад я проигнорировал этот совет маэстро и в гордом одиночестве выступил с прогнозом, что доллар США обвалится на 35%.После частично подтверждавшего этот прогноз спада на 9% во второй половине 2020 года, индекс доллара — реальный эффективный обменный курс, рассчитываемый Банком международных расчетов (BIS), — направился в обратную сторону, резко повысившись на 12,3% в период с января 2021 года по май 2022-го.

Тем самым курс доллара оказался на 2,3% выше уровня мая 2020 года, когда я выступил со своим прогнозом, выглядящим сегодня столь глупо. Как же я мог так сильно ошибиться?Три фактора привели меня к этой идее: дефицит счета текущих операций в США, политика Федерального резерва и принцип TINA (аббревиатура от «there is no alternative», то есть «нет альтернативы»).

Я доказывал, что с внешним дефицитом возникнут большие проблемы, а пассивный Федеральный резерв будет мало что делать для предотвращения этих проблем, и поэтому коррекция счета текущих операций будет осуществляться в основном за счет девальвации валюты, а не повышения процентных ставок. Я также раскритиковал защищающую доллар идею TINA и приводил аргументы в пользу предстоящего укрепления евро и юаня.В реальности же Федеральный резерв спас доллар, а президент России Владимир Путин ему в этом помог.