Максимальная опасность. Какая задача стоит перед Федеральным резервом США

Рагхурам Раджан Экс-председатель Резервного банка Индии, профессор финансов Школы бизнеса им. Бута Чикагского университета Федеральный резерв США решительно настроен снизить инфляцию Но никто реально не знает, насколько сильно ему придется повысить базовую процентную ставку (и как долго ему придется ее удерживать на этом уровне), чтобы достичь поставленной цели. И поэтому многие теперь гадают, не устроит ли ФРС рецессию.Инфляция уже снижается, что отчасти объясняется устранением временных «узких мест» в производственных цепочках, но отчасти также ослаблением спроса.

Повышение процентных ставок замедлило темпы покупки домов и, соответственно, темпы строительства жилья. Рост цен на товары и услуги съедает бюджеты домохозяйств и препятствует увеличению потребительских расходов.

Тем временем из-за анемичных темпов роста экономики в Китае снижаются мировые цены на сырье.Тем не менее Федеральный резерв не удовлетворен текущей ситуацией. Он опасается, что, если на перегретом рынке труда в США не появится излишек предложения, тогда зарплаты будут догонять инфляцию, толкая ее еще выше.

А последнее, что хочется ФРС, это нажать на кнопку «пауза», а потом наблюдать, как инфляция опять резко повышается на фоне довольных финансовых рынков, роста цен на финансовые активы и оживления спроса. Такая ситуация заставит монетарные власти еще сильнее повысить ставки, причем на более длительный срок.

Сделать всю работу сразу было бы намного лучше, чем повторять несколько раз одно и то же, причем лучше и для экономики, и для репутации ФРС.Кроме того, Федеральный резерв не считает обязательным рост безработицы в случае появления излишков предложения на рынке труда. В идеале соотношение количества открытых вакансий к числу безработных должно