Лучше быть наготове

Иван Компан финансист, основатель First Kyiv Investment Club Последние недели все разговоры — только вокруг того, будет ли рецессия в США. А еще изменит ли ФРС гнев на милость и намекнет на смягчение монетарной политики, учитывая возможный спад экономики.Сложившаяся на сегодняшний день ситуация выглядит очень нестандартно, учитывая исторические данные и академические теории.

Кажется, еще ни разу в истории ФРС не встречал возможной рецессии повышением ставок. Всегда было наоборот.

Вот и сейчас многие считают (особенно после слов главы ФРС Пауэлла о «нейтральности» нынешней ставки, сказанных на прошлой неделе), что нервы банкиров не выдержат и будет принято решение о развороте к монетарной политике в сторону смягчения. И все было бы в этих ожиданиях реалистичным, если бы не одно — инфляция.В течение последнего месяца ситуация с инфляцией в США немного успокоилась.

Этому очень способствовало падение цен на сырье, в первую очередь на нефть, создавая определенную иллюзию среди инвесторов, особенно розничных, что с ростом цен уже покончено. Думаю, это далеко не так, ведь стоимость многих компонентов, на основе которых рассчитывается индекс потребительских цен, прежде всего стоимость жилья, остается на очень высоких уровнях.

Да и рынок труда, как выяснилось, не собирается тормозить и не исключено, что впереди нас могут ожидать сюрпризы. Поэтому возникает вопрос — что будет делать ФРС в случае такого сюрприза где-то в сентябре, перед очередным заседанием Комитета по монетарной политике?Руководство ФРС на этой неделе времени не теряло, пытаясь развеять хоть немного неоправданного оптимизма, зародившегося в инвестиционной среде после тезиса Пауэлла о «нейтральности» ставки, и добавить ожиданиям инвесторов более здорового