Иосуб: Широкая рублевая масса пока не угрожает инфляцией

Нормализация рублевого кредитования привела к росту денежной массы в 2021 году. По итогам декабря 2021 года рублевая денежная масса выросла к уровню 2020-го на 18,7% (рост за 12 месяцев). Это рекордный показатель прироста за 18 месяцев подряд. Вместе с тем широкая денежная масса в целом показала скромный рост – лишь 6,6% к по сравнению с декабрем 2020 года.

То есть, удержалась в рамках, определенных основными направлениями денежно-кредитной политики на 2021 год, — не более чем на 7-10%. Чем вызван рост широкой рублевой массы и какие риски для экономики несет? Об этом СНплюс побеседовала со старшим аналитиком Альпари Евразия Вадимом Иосубом. – Широкая денежная масса выросла на 6,6%, хотя в прогноз закладывался рост широкой денежной массы 7-10%.

Широкая денежная масса выросла меньше, чем планировал Национальный банк. Большой рост широкой рублевой массы (на 18,7%) можно объяснить низкой базой, потому что в декабре 2020 года из-за сжатия рублевого кредитования произошло снижение рублевой денежной массы на 1,7%. После такого снижения в 2020 году рублевое кредитование в 2021-м немного нормализовалось, что и вызвало рост рублевой денежной массы.

В целом рост широкой денежной массы ниже нижнего диапазона, определенного в основных направлениях кредитно-денежной политики, поэтому угроз с этой стороны для макроэкономической стабильности, для инфляции пока нет.– То есть, на инфляцию зафиксированный рост широкой денежной массы не особо и повлиял? – Инфляция в бОльшей степени импортирована. Можно, конечно, говорить, что инфляция в 10% это очень много, но буквально вчера опубликован показатель инфляции в США – 7%. На фоне американских семи процентов беларусские десять — не заоблачно много.– Стоит ли ожидать