Инверсия кривой доходности облигаций США уже не пугает, как раньше

МОСКВА, 4 июл — ПРАЙМ, Анна Подлинова. Перекос долгового рынка США становится все сильнее — в среду усугубилась инверсия кривой доходности американских облигаций, отмечают аналитики.

Еще с 23 мая на рынке царит ситуация, когда доходность по 3-месячным облигациям выше, чем по 10-летним. Однако вчера доходность одномесячных векселей превысила доходность десятилетних облигаций. То есть в долг на месяц дать выгоднее, чем на 10 лет. Спред доходностей между одномесячными и десятилетними бумагами составил примерно 25-30 базисных пунктов.

В нормальных условиях, когда инвесторы уверены в стабильности экономики и ее росте, доходность десятилеток должна превышать доходность трехмесячных векселей. Текущая ситуация говорит о неоднозначном отношении участников рынка к будущему глобальной экономики. Из-за высокого риска рецессии инвесторы предпочитают перестраховаться и не делать долгосрочные инвестиции.

Тем не менее, нестандартная ситуация на рынке долга США необязательно приведет к рецессии мировой экономики. Это может случиться как в конце года, так и через несколько лет, не исключают эксперты. 

СТАБИЛЬНО ИНВЕРТИРОВАНА

Кривая доходностей трежерис в последние месяцы устойчиво инвертирована на участке до трех лет, говорит главный аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский. По его словам, инвесторы ожидают замедления экономического роста и скорого снижения ставки ФРС, за счет этого доходности демонстрируют снижение. Так, доходность десятилетних гособлигаций США опустилась ниже отметки в 2% (в последний раз на этих уровнях находилась в ноябре 2016 года), а спред между доходностью десятилетних и трехмесячных бумаг отрицателен и составляет уже 25 б.п.

Инверсия присутствует почти на всей кривой — от 3 месяцев до 10 лет, самая печальная ситуация складывается на горизонте инвестирования трех лет, где вырисовывается наиболее низкая доходность, отмечает старший аналитик компании Federation Consulting Владимир Ананьев. Ситуация начинает исправляться и окончательно становится нормальной на горизонте 30 лет — только там доходность выше предыдущего максимума (3 месяца).

Для рынка инверсия – это неуверенность в перспективах роста экономики и рынка акций, объясняет эксперт. 

«Акции всегда противопоставляют облигациям. В США сейчас парадоксальная ситуация, когда и акции обновляют максимумы, и бонды уверенно идут в гору. Акции верят в...