«Игра на понижение». Выгодно ли России сокращение добычи нефти ОПЕК?

1 июля ОПЕК согласовала продление сделки по сокращению добычи нефти в рамках ОПЕК+ на 9 месяцев. Этому во многом способствовала встреча президента России Владимира Путина с наследным принцем Саудовской Аравии Мухаммедом бен Сальманом в рамках саммита «большой двадцатки» накануне, где сторонам удалось согласовать единую позицию. 

В то время как одни нефтяные компании говорят о «сдаче рынков», другие приветствуют достигнутую договоренность. Выгодна ли России сделка ОПЕК+ на самом деле и почему, проанализировал специалист по закупкам нефти MOLGroupВиктор Катона.

Нефтяной рынок в цифрах

Нынешний год – один из самых непредсказуемых в сфере нефтедобычи и нефтеторговли, с переплетением политических, экономических и строго энергетических кризисов, которые одновременно тянут нефтяной рынок в противоположные направления. Санкции США против Ирана и Венесуэлы, новые правила мореплавания IMO 2020, появление нового мощного экспортера нефти в лице США – все эти явления были до определенной степени нейтрализованы слаженными действиями государств – членов клуба ОПЕК/ОПЕК+, согласившихся на сокращение добычи нефти ради сохранения приемлемых цен на нефть. Однако стоило ли России участвовать в этой монументальной затее?

Ответ однозначный – да. И дело не только в политических моментах, например, в том, что сокращение добычи государств – членов ОПЕК является чуть ли не единственным действительно удачным и скоординированным действием XXI века (после ряда провальных попыток, прошедших под знаков фрондерства Саудовской Аравии). Или в том, что участие России ощутимым образом увеличило ее вес на территории Ближнего Востока. В первую очередь это решение повлекло за собой огромную экономическую выгоду для нефтедобывающих компаний России – причем эта выгода превосходит потери нефтеперерабатывающего сегмента.

Ради определения непосредственной выгоды для российских экспортеров нефти следует обратить внимание на базисные факторы нефтяного рынка в 2019 г. (см. График 2). Экспорт российской нефти колебался в интервале 5‑5,4 млн баррелей в течение первых шести месяцев текущего года, причем флагман российского экспорта Urals на удивление высоко котировался в марте-мае. Если исторически Urals котировался ниже на 1‑2 доллара США за баррель, нежели мировой бенчмарк Brent, то весной этого года на фоне сужения пула высокосернистых нефтей зачастую оценивался в Brent +1 доллар США за баррель.

Таким образом, ежемесячно сорта Urals в мире...