Fidelity: биткоин находится в фазе «оптимизма и тревоги», Ethereum — «капитуляции»

• Fidelity опубликовала отчет за І квартал 2025 года.
• Согласно ему, по показателю NUPL биткоин находится на стадии «оптимизма и тревоги», а Ethereum — «капитуляции».
• Однако фундаментальные метрики все еще сильны.

Несмотря на снижение стоимости биткоина и Ethereum в I квартале 2025 года, фундаментальные метрики криптовалют остаются сильными. Об этом говорится в отчете аналитиков подразделения цифровых активов компании Fidelity.

Чистая нереализованная прибыль/убыток (NUPL) для первой криптовалюты за І квартал снизилась с позиции «веры и отрицания» до зоны «оптимизма и тревоги», но все еще остается выше нейтрального уровня.

После рекордных на тот момент почти $108 000 в декабре 2024 года цена биткоина снизилась более чем на 20%, завершив І квартал 2025 года на уровне $82 560. Однако в Fidelity подчеркнули:

Эксперты связали падение с естественной фазой рынка после периода быстрого роста. Также важно понимать, по их мнению, что первая криптовалюта все еще находится на этапе поиска справедливой стоимости, где встречаются ожидания как розничных, так и институциональных игроков.

Кроме того, согласно отчету, на рынок давят и внешние факторы: потенциальное снижение ставок ФРС в 2025 году, рост институционального участия, инициативы правительства США вроде формирования стратегического биткоин-резерва, но и геополитическое напряжение, опасения относительно инфляции и тарифов.

Несмотря на снижение стоимости актива, количество кошельков с балансом более $1000 в биткоине выросло на 108,3% с начала 2023 года и достигло более 11 млн. Это свидетельствует о продолжении аккумуляции актива.

Также показатель MVRV Z-Score (сигнализирующий об