Депозитные сертификаты: Ошибается ли Нацбанк?

Василий Фурман Член Совета НБУ На фоне новостей о рекордных прибылях банковского сектора в очередной раз обострилась дискуссия о роли в их получении процентных доходов от вложений банков в депозитные сертификаты НБУ (далее — ДС). Аргументация о том, что около 90 млрд грн, которые получили от вложений в этот инструмент банки с начала полномасштабной агрессии РФ, лучше было бы направить на нужды обороны Украины, выглядит интуитивно понятной и логичной для абсолютного большинства граждан.

Можно пойти дальше и сравнить это с расходами местных бюджетов на перекладывание брусчатки и дорожного покрытия в условиях военного положения. Более того, брусчаткой и дорогами будут пользоваться жители населенных пунктов, а большая часть доходов от ДС в итоге окажутся в карманах владельцев банков.Широкой общественности трудно не согласиться с такими «простым и понятным» утверждением, а потенциальные контраргументы о содействии этого инструмента сохранению макроэкономической стабильности выглядят не очевидными для большинства граждан.

Однако, как известно, упрощение любого явления полезно для объяснения лишь до того момента, пока не приводит к его искажению. Абстрагируемся от логики принятия решений центрального банка, ориентированной на будущее, и особенностей монетарной трансмиссии в условиях войны, а используем ту самую «элементарную логику» и «линейность связей», которыми часто аргументируют сторонники сохранения низких ставок и продуктивной эмиссии гривни.Теги:   Инфляция НБУ Монетарная политика Война России против Украины