crvUSD, GHO и DAI: есть ли будущее у децентрализованных стейблкоинов?

Назло биткоин-максималистам стейблкоины стали неотъемлемой частью криптоиндустрии.

На «стабильные монеты» приходится львиная доля торговых оборотов бирж, они играют ключевую роль в стремительно развивающихся децентрализованных финансах. Представляя собой средство сохранения стоимости на волатильном рынке, стейблкоины служат важным связующим звеном между фиатными и цифровыми валютами.В последние годы наметилась тенденция к усилению доминирования централизованных монет вроде USDT и USDC, обеспеченных традиционными финансовыми активами. Учитывая состояние банковской системы США, такое положение вещей не только подрывает доверие к криптоиндустрии, но и создает угрозу развитию рынка.

Несмотря на теоретические преимущества децентрализованных стейблкоинов — прозрачность обеспечения и цензуроустойчивость — рыночная доля централизованных инструментов заметно выше.Исторически большинство децентрализованных «стабильных монет» испытывало проблемы с удержанием цены у целевой отметки.Сегмент развивается динамично — новые протоколы сменяют старые, предлагая иные механизмы поддержания стабильности курса. Подают надежды готовящиеся к полноценному запуску проекты от крупных платформ — Aave и Curve Finance.

Тяжелый год для централизованных стейблкоинов

USDC

В марте 2023 года второй по капитализации стейблкоин USDC утратил привязку к доллару США. Тогда выяснилось, что его соэмитент Circle хранит $3,3 млрд резервов в закрытом властями Silicon Valley Bank.Обвал цены «стабильной монеты» хорошо иллюстрируют ончейн-данные. На графике ниже изображена динамика структуры пула 3pool на Curve на фоне произошедшего несколько месяцев назад — тогда пользователи массово продавали USDC и DAI за USDT.

Данные: Kaiko, CoinDesk.Другими словами, происходил