Что такое тест Хауи и как он относится к криптовалютам?

Главное Регуляторы уже многие десятилетия используют тест Хауи для определения принадлежности активов к категории ценных бумаг.

Многие участники криптосообщества уверены, что эту схему нельзя применять в отношении блокчейн-активов.

Нынешний глава SEC Гэри Генслер относит криптовалюты к ценным бумагам.

Что такое тест Хауи? Тест Хауи (англ. Howey Test) — это перечень критериев, помогающих определить, обладает ли актив признаками ценных бумаг и представляет ли собой «инвестиционный контракт».

Инструмент может также применяться по отношению к проектам, коммерческим сделкам и прочим операциям. 

Согласно тесту Хауи, инвестиционный контракт существует, если есть «вложение денег в общее предприятие с разумным ожиданием прибыли, которую можно получить от усилий других».В SEC убеждены, что некоторые криптоактивы и большинство ICO могут квалифицироваться как инвестиционные контракты.

Откуда возник тест Хауи? Тест Хауи разработали и впервые задействовали на практике в 1946 году. Поводом для его создания стало разбирательство SEC с фирмами W.J. Howey Co. и Howey-in-the-Hills Service из Флориды.

Компании продали населению участки цитрусовой плантации. Инвесторы договорились с представителями фирм о сдаче участков в аренду. В результате у W.J. Howey Co. появилась возможность выращивать и собирать урожай на чужих землях, заниматься маркетингом и делить со стейкхолдерами прибыль от продаж. При этом большинство покупателей не обладало опытом в земледелии и не планировало осваивать эту деятельность.

Верховный суд США пришел к выводу, что проданные участки, по сути, представляли собой предложение незарегистрированных ценных бумаг. В соответствии с законом сделки имели признаки инвестиционного контракта — участникам требовалось только