Биткоин упал, но это еще не дно? Что показывает рынок деривативов и действия китов

• После просадки биткоина более чем на 10% аналитики спорят — это капитуляция или пауза перед новым движением.
• Данные фьючерсов сигнализируют о риске нового спада первой криптовалюты, тогда как киты активно ее накапливают.
• В отличие от медвежьего цикла 2022 года, текущее снижение цены актива пока не демонстрирует признаков истощения продавцов.

Недавнее падение биткоина до уровня $60 000 не сопровождалось классическими признаками рыночной капитуляции, несмотря на резкую просадку более чем на 10% за день и последующий отскок в зону около $69 000–$70 000. Об этом сообщили в CoinDesk со ссылкой на заявление экспертов.

По их словам, данные рынка деривативов не демонстрируют панических настроений, характерных для формирования глубокого дна. В частности, директор по деривативам в Amberdata Грег Магадини отметил, что поведение фьючерсов не подтверждает завершение медвежьей фазы.

Речь идет о разнице между ценой фьючерсов и спотовым рынком: сейчас 90-дневные фьючерсы на биткоин торгуются с умеренной премией около 4% к споту, тогда как исторически на дне медвежьих рынков наблюдались существенные дисконты.

В конце медвежьего цикла 2022 года 90-дневные фьючерсы торговались с дисконтом около 9% к спотовой цене, что и отражало массовую капитуляцию.

По словам Магадини, во время последнего падения фьючерсы лишь ненадолго перешли в дисконт.

Если ориентироваться на исторические модели, это оставляет пространство для еще одной волны снижения, во время которой трейдеры фьючерсов могут капитулировать, что приведет к глубокому дисконту относительно спотовой цены.

В то же время ончейн-данные демонстрируют противоположное поведение крупных игроков. В CryptoQuant заявили, что во время недавнего спада киты активно накапливали актив.

После