Банк «Открытие»: Банк России допустил существенный дальнейший рост ключевой ставки

  Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие». На первом в этом году заседании Совета директоров Банк России повысил ключевую ставку до 9,5% и обновил прогноз ее среднегодового уровня. Он допускает сценарии и ее снижения до 7-7,5% к концу года, и рост до 12% к его середине.

Ожидания Банка России по инфляции, по мнению «Открытие Research», остаются достаточно оптимистичными: если они не сбудутся, прогноз ключевой ставки может быть повышен на заседании в конце апреля. Сегодняшнее решение будет способствовать дальнейшему росту ожиданий рынка в отношении уровня ставок и стоимости банковских продуктов. Однако, несмотря на дальнейшее ужесточение монетарной политики, регулятор сохранил прогнозы роста портфеля ипотеки (15-19%) и необеспеченного кредитования (13-17%) на высоком неизменном уровне.

Банк России ожидаемо повысил ключевую ставку на 100 б.п. до 9,5% и сохранил дальнейшую возможность ее увеличения на фоне того, что динамка роста цен опережает октябрьский прогноз регулятора, а проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Так, на конец года инфляция составила 8,4% по сравнению с прогнозом на уровне 7,4-7,9%.

Однако наиболее важным и неожиданным итогом заседания стал резкий пересмотр ожиданий по уровню ключевой ставки в 2022 г. Согласно новому прогнозу, среднегодовой уровень ставки составит от 9-11% по сравнению с 7,3-8,3% в октябрьском прогнозе. Если не состоится внеочередное заседание, диапазон среднего уровня ставки с 18 марта до конца 2022 г.