АКРА рассказало, как России не повторить ипотечный кризис США

МОСКВА, 18 июл — РИА Новости/Прайм. Эксперты АКРА предложили собственный проект развития российского ипотечного рынка, который не будет повторять американскую модель, приведшую к кризису 2007-2009 годов, решит задачу по обеспечению граждан доступным жильем, и будет избавлен от значительных рисков, говорится в исследовании АКРА "Как избежать ипотечного кризиса в России".

Авторы подчеркивают, что ипотечный рынок в РФ развивается по рисковой модели, которая в случае кризиса потребует из бюджета от 0,9 до 1,5 триллиона рублей на покрытие дефолтов. Они отмечают, что сегодня основным инструментом для решения задач по улучшению жилищных условий в России является программа "Фабрика ИЦБ ДОМ.РФ", в ее основе лежит механизм выпуска однотраншевых "агентских" ипотечных ценных бумаг (ИЦБ) – таких, которые выпускали американские институты развития Fannie Mae и Freddie Mac.

Именно такая модель стала одной из главных причин финансового кризиса в США, а затем и в мире в целом в 2007–2009 годах. АКРА предлагает предложили "комплексное решение, позволяющее выпускать в России прозрачные многотраншевые ИЦБ, кредитное качество которых не будет уступать лучшим мировым аналогам".

Американский опыт

Ключевыми примерами платформ финансирования, основанных на государственной поддержке институтов развития, являются американские ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac. Сейчас одним из инструментов для решения задач по улучшению жилищных условий, является программа "Фабрика ИЦБ ДОМ.РФ". В России аналогом Fannie Mae и Freddie Mac является АО "ДОМ.РФ", которое выполняет функции развития и поддержки жилищного рынка в РФ.

19:54Эксперт рассказал, в чем заключаются риски роста ипотеки для России

В международной практике ИЦБ, выпускаемые такими спонсируемыми институтами развития (Government-Sponsored Enterprises, GSE), получили название "агентские" ИЦБ (agency MBS). В 2016 году наблюдательный совет ДОМ.РФ одобрил изменение стратегии, предусматривающее переход на выпуск однотраншевых ипотечных облигаций в рамках Фабрики ИЦБ ДОМ.РФ. Данная модель — копия модели Single Security, применяемой GSE в США, которая в свою очередь является видом модели "агентских" ИЦБ, ставшей причиной глобального кризиса 2007–2009 годов, пишут эксперты.

"Анализ его последствий, проведенный лидирующими финансовыми аналитиками показал, что одним из неоспоримых катализаторов кризиса стали некачественные "агентские" ИЦБ, эмитентом которых выступали GSE. Fannie Mae и Freddie Mac были созданы в...