Загадка 10-летних UST может быть связана с коллапсом арбитража

(Блумберг) -- Хедж-фонды скупают фьючерсы на 10-летние казначейские облигации, но не на бонды других сроков погашения, и это вызывает недоумение. Ответ на загадку может быть связан с крахом одной из популярных стратегий кэрри-трейда в прошлом году.

Стратегия так называемого базиса, предполагавшая значительное использование заемных средств, заключалась в формировании длинных позиций по облигациям на спотовом рынке и продаже фьючерсов с целью выиграть от разницы в котировках двух этих инструментов. Она оказалась подорвана в марте 2020 года, когда инвесторы бросились покупать фьючерсы в разгар опасений по поводу коронавируса, что дестабилизировало спред. Теперь этот спред - так называемый валовый базис - развернулся вспять, и он