S&P понизила рейтинг Oracle из-за сделки с OpenAI

9 июля 2026 года одно из ведущих рейтинговых агентств S&P понизило рейтинг Oracle до BBB-/A-3. Посмотреть саму новость на сайте агентства можно здесь.

Пояснение для тех, кто не в курсе - BBB- это самый нижний из возможных рейтингов для инвесторов. Еще одно снижение, и от ценных бумаг Oracle начнут избавляться инвестфонды. Не из-за страха даже, а потому что законы запрещают, например, пенсионным фондам держать в портфеле ценных бумаг такие рискованные облигации.

Что необычно в этой новости от S&P, это мотивация. Данное понижение является первым, где указано, что основной бизнес у Oracle хороший, но риск создан вложениями компании в ИИ. Также эта первое заявление от серьезного финансового агентства, где в качестве основного риска указан OpenAI - "OpenAI remains a key credit risk".

Ирония заключается в том, что Oracle получил снижение рейтинга как раз из-за сделки, которая на короткое время в прошлом году позволила стать Ларри Эллисону богатейшим человеком мира. Агентство поясняет свое решение следующим образом. OpenAI взяла на себя обязательств более чем на 300 миллиардов долларов перед Oracle в ближайшие годы. Если она не сможет их выполнить, то:

If OpenAI were unable to pay Oracle, we believe Oracle could be left with massive data center leases that it might be unable to exit or have to re-lease to new tenants under less-favorable terms.

Здесь констатируется простой факт - дата-центры под ИИ это очень специфическая вещь. В случае краха OpenAI Эллисон не сможет продать кому-то эти дата-центры, поскольку компаний, способных их использовать, в мире не так уж много. Кроме того, здесь упоминается еще один интересный факт - то, что строительство таких дата-центров это дело новое, и издержки зачастую оказываются гораздо больше,