Непоколебимый тренд "Норникеля"

Коррекция цен на драгоценные металлы и введение нового налога Минфина скорректировали стоимость акций "Норникеля" на 17%, тем самым сделав их привлекательными для покупки инвесторами.

Поясняем нашу позицию, почему они восстановятся к прошлым максимумам. Негативный эффект нового налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) преувеличен.

Компания действительно может попасть под налогообложение прибыли по максимальной ставке 30–35%, однако в конце года будут отменены другие экспортные пошлины Минпромторга, введенные 1 августа.

Мы ожидаем, что повышение НДПИ снизит рентабельность EBITDA по итогам 2022 г. всего на 1,6 п. п., но в целом она останется относительно высокой - 60,2%.