Нацбанк изменил валютный режим. Почему именно сейчас и зачем — ответы на все вопросы

Елена Белан Директор аналитического департамента, главный экономист Dragon Capital С сегодняшнего дня курс гривни к доллару США уже не является фиксированным на уровне температурного режима здорового человека, а «управляемо-гибким». Что это значит? Попробую разложить ситуацию по полочкам Зачем менять режим, все же было хорошо? Основная причина — режим фиксированного курса исчерпал свой стабилизационный потенциал. Население и бизнес начали привыкать к неизменному курсу, и чем дальше, тем сложнее было бы отказываться от режима привязки и тем продолжительнее и рискованнее было бы возвращение к нормальности.

Управляемая гибкость курса позволит НБУ активнее ослаблять ограничения на движение капитала, поскольку рынок будет постепенно восстанавливать способность к (ограниченной) самокоррекции. В (далекой) перспективе курс станет гибким, как до войны, и сможет выполнять функцию предохранителя от внешних шоков. Что изменится, будет ли девальвация? В перспективе нескольких месяцев практически ничего не изменится.

При фиксированном курсе НБУ каждый день продавал валюту из своих резервов. Ровно столько, сколько нужно, дабы удовлетворить дефицит валюты на межбанковском рынке. Теперь НБУ так же будет продавать валюту из резервов, но чуть меньше или чуть больше, чем дефицит валюты на рынке, и позволит официальному курсу двигаться вниз и вверх на дельту, которую в первые недели, скорее всего, вообще трудно будет заметить невооруженным глазом.В дальнейшем НБУ начнет увеличивать амплитуду колебаний курса, а их направление будет больше соответствовать изменениям в состоянии платежного баланса и валютного рынка.