ING: справедливая стоимость EUR/USD находится ниже паритета

ING отмечает:

"Рыночный консенсус заключается в том, что пара EUR/USD в настоящее время дешева, поскольку в ней уже заложена определенная степень геополитического риска и значительное расхождение в политике ФРС и ЕЦБ".

Такие показатели, как паритет покупательной способности (ППС), также указывают на то, что евро недооценен на текущих уровнях.

Однако банк считает, что другая модель оценки указывает на то, что равновесная стоимость намного ниже.

ING оценивает справедливую стоимость евро на основе своей модели поведенческого равновесного обменного курса (или BEER).

Модель использует переменные производительности, условий торговли (экспортные цены, деленные на импортные цены), государственного потребления и данных текущего счета для определения равновесного уровня.

ING отмечает:

"Согласно этой модели, EUR/USD примерно на 9-10% переоценена в реальном выражении, что говорит о том, что текущая среднесрочная справедливая стоимость пары может быть близка к паритету".

Модель также не смогла учесть недавний скачок цен на нефть, что предполагает, что справедливая стоимость в настоящее время ниже 1,00.

ING не прогнозирует падения пары EUR/USD, но отмечает, что любое краткосрочное восстановление без снижения цен на энергоносители сделает валюту еще более переоцененной и уязвимой для быстрого разворота.

Цены на энергоносители - ключевой компонент

По данным ING, высокая зависимость Еврозоны от импорта нефти означает, что условия торговли в регионе строго зависят от цен на нефть и другие энергоносители.

Поэтому, когда цены на энергоносители резко меняются, это оказывает большое влияние на условия торговли и справедливую стоимость евро.

Поэтому резкий рост цен на нефть означает, что справедливая стоимость евро резко снизилась.

ING