Доллар укрепился. Что нас ждет дальше?

Джим О'Нил Экс-министр финансов Великобритании, председатель Chatham House Сильный доллар сегодня, наверное, выглядит как нечто выдающееся, учитывая масштабы расколов в американской политике и целый ряд структурных проблем в экономике США Первая половина 2022 года оказалась травматичной. Фондовый рынок пострадал.

Это было одно из худших полугодий за всю историю. На рынках гособлигаций наблюдается редкий случай значительного спада.

А мир криптовалют пережил жесткий момент разочарования, который, впрочем, ему давно уже многие предрекали.Над всем этим хаосом на финансовых рынках резко взлетел доллар США, который никогда не был столь сильным в течение последних 20 лет — он укрепился относительно большинства других валют, включая евро. Если рассматривать ситуацию с точки зрения стандартной оценки стоимости валюты, доллар уже достиг такого уровня, когда многие инвесторы могут всерьез задуматься о его продаже.

Судя по всему, доллар переоценен примерно на 20% относительно большинства основных валют (таких как евро и иена), а подобное происходит не очень часто.Впрочем, я бы поспешил добавить, что траектория валют, как правило, не меняется по причинам, связанным с их стоимостью. Чтобы спровоцировать снижение курса, обычно требуются действия властей.Взять, к примеру, соглашение «Плаза» 1985 года, когда Франция, Западная Германия, Япония, Великобритания и США договорились об интервенциях на валютных рынках с целью ослабить доллар относительно франка, немецкой марки, иены и фунта.

Или вспомните публичный отказ министра финансов США Роберта Рубина от политики сильного доллара в 1998 году, а также решение американских властей терпимо отнестись к резкой девальвации доллара относительно евро в начале 2000-х годов. Во всех этих случаях