Державні фінанси: маємо не лише позичати, а й заробляти

Жахалки про осінній “фінансовий голод” в Україні, сподіваємося, не справдяться, але приводів для занепокоєння чимало Впливове видання Financial Times попередило, що восени, незважаючи на домовленості про перенесення термінів розрахунків з міжнародними кредиторами, фінансові ресурси України можуть вичерпатися. Непросту фінансову осінь нашій країні вангують і міжнародні експертні інституції.

Одразу два провідні рейтингові агентства - Fitch і S&P  - погіршили кредитні рейтинги України. Формальний привід — згадане відтермінування платежів за держборгом.                        З одного боку, зниження рейтингів не через невчасні виплати чи відмову розраховуватися з позикодавцями, а лише з огляду на перенесення дат погашення суверенних цінних паперів, - та ще й із бонусом для кредиторів — не таке страшне, адже не є прямою ознакою дефолту (хоча в документах Fitch та S&P ситуація і визначається як “обмежений дефолт”).

Проте з іншого боку, рішення аналітиків впливових агенцій, безумовно, призведе до подорожчання нових запозичень для України на світових фінансових ринках. Дорожчими для нас, схоже, стануть і внутрішні запозичення — зокрема, після червневої ухвали НБУ про різке підвищення облікової стави до 25%.

За цих обставин Україні доводиться розраховувати на некомерційні запозичення та грантову допомогу від міжнародних партнерів, відновлення власних заробітків через пожвавлення ділового життя та збільшення експорту, заощадження на “невоєнних” витратах, а також — на емісію грошей. Останній варіант вкрай небажаний, бо з початку війни Нацбанк вже й так надрукував понад 240 мільярдів нічим не підкріплених гривень, що разом із впливом інших чинників неабияк пришвидшило інфляцію та девальвацію національної валюти.   Фінанси в умовах