Цена войны: денежно-кредитное измерение

Андрей Пышный Глава Национального банка УкраиныКак решение НБУ поможет снизить инфляцию, сохранить стабильность на валютном рынке и перейти к смягчению ограничений в 2023 году Попри жорстокість ударів, яких разом з усією країною нині зазнають економіка та фінансова система, спільними зусиллями нам вдається тримати під контролем інфляцію та стабільність на валютному ринку. Стійкою залишається і банківська система — банки і далі працюють, видають та приймають вклади, проводять платежі, а гучних банкрутств не відбулося. Для цього доводиться вживати рішучих, іноді неординарних, а нерідко — жорстких заходів.

Війна триває, отже загрози для економіки зберігаються. Розуміючи це, Національний банк всебічно зважує та ретельно обґрунтовує кожне рішення. Їхня логіка підпорядкована не лише потребам «швидкого реагування», але й стратегічним пріоритетам НБУ із забезпечення потреб економіки воєнного часу та необхідності її швидкого відновлення.У цій колонці коротко відповім на ключові «Чому?» і «Як?»1.

Чому НБУ зберігає облікову ставку високою?Рішення підвищити облікову ставку з 10% до 25% у червні 2022 року було непростим, але необхідним. Без відповідних змін минулорічне зростання цін було б, за оцінками НБУ, вищим ще на 6,4 відсоткових пункта (тобто зросло б до позначки 33%). Збільшення вартості гривневих ресурсів хоча й означає додатковий тягар для частини суб'єктів економіки, але багатократно це компенсує, убезпечуючи гривню від знецінення.За підсумками 2022 року споживчі ціни в Україні зросли на 26,6%.

Показник високий, але не рекордний. У поточних надзвичайних умовах він є прийнятним. Для порівняння, минулого року інфляція навіть у розвинених країнах оновлювала багаторічні рекорди.