Британский фунт остается дорогим по отношению к доллару: RBC Capital

Несмотря на падение до самого низкого уровня по отношению к доллару США с 1985 года, фунт стерлингов все еще не дешев, что говорит о вероятности дальнейших потерь, согласно новому исследованию.

По данным RBC Capital Markets, их оценка "реальной" стоимости стерлинга показывает, что он остается вблизи верхней границы 30-летнего диапазона, но не нижней.

Курс фунта стерлингов к доллару (GBP/USD) в пятницу упал до 1,1351, самого низкого уровня с 1985 года.

Примечательно, что это падение приходится на 30-летнюю годовщину "черной среды", когда стерлинг вышел из Европейского механизма обменных курсов в 1992 году.

"В широком торгово-взвешенном выражении фунт стерлингов очень близок к уровню, достигнутому после того краха", - говорит Адам Коул, главный валютный стратег RBC Capital Markets.

Как видно из приведенной ниже таблицы, индекс GBP TWI показывает, что стерлинг находится в нижней части своего 30-летнего диапазона.

"То, что мы уже находимся на исторически низких уровнях, является часто встречающимся аргументом против дальнейших потерь фунта стерлингов отсюда", - говорит Коул.

Но Коул утверждает, что было бы бесполезно рассматривать обменные курсы в номинальном выражении в течение таких длительных периодов (т.е. для получения более точной картины необходимо делать поправку на инфляцию).

"Существует множество способов корректировки на относительную инфляцию, но мы предпочитаем использовать относительную стоимость рабочей силы", - говорит Коул. "На этой основе британский фунт находится не в нижней части своего 30-летнего диапазона, а близко к верхней".

Это показано черной линией на приведенном выше графике.

Коул говорит, что этот "реальный" показатель отражает быстрый рост стоимости рабочей силы в Великобритании по сравнению с