OpenAI гарантировала инвесторам 17,5% дохода — все, чтобы обойти Anthropic

OpenAI предложила фондам прямых инвестиций гарантированную минимальную доходность 17,5% и ранний доступ к новейшим моделям в рамках создания совместного предприятия (joint venture) для продвижения ИИ в корпоративном секторе. Среди потенциальных партнеров — TPG, Advent International, Bain Capital и Brookfield Asset Management, причем TPG выступит якорным инвестором с крупнейшим взносом. Anthropic ведет аналогичные переговоры с Blackstone, Hellman & Friedman и Permira, но, по данным источников Reuters, предлагает лишь обыкновенные акции (common equity) без гарантий доходности — против привилегированных (preferred equity) у OpenAI.

Идея обеих компаний — через партнеров быстро раскатить свои ИИ-инструменты на сотни портфельных компаний, ускорив внедрение и "привязку" корпоративных клиентов. Структура совместного предприятия позволяет вынести за периметр основного бизнеса высокие стартовые затраты на кастомизацию моделей — это упрощает финансовую отчетность перед возможным IPO, к которому обе компании готовятся уже в этом году. По данным Reuters, OpenAI планирует привлечь около $4 млрд при оценке предприятия примерно в $10 млрд. Anthropic обсуждает вложения порядка $1 млрд.

Впрочем, не все фонды оценили предложение. Как минимум два из них отказались от участия в обоих проектах, сославшись на сомнения в долгосрочной прибыльности. Среди скептиков — Thoma Bravo: управляющий партнер Орландо Браво поставил под вопрос экономику партнерств, отметив, что многие компании из их портфеля уже самостоятельно внедряют ИИ-инструменты. Другие инвесторы указали на очевидное: крупные фонды и так имеют прямой доступ к OpenAI и Anthropic — без необходимости вкладывать капитал.

Контекст конкуренции делает гонку за фондами особенно показательной.