Немецкий партнер «Газпрома» едва не разорился из-за взлета цен на газ

Ключевой партнер «Газпрома» в Германии, вложивший 1 млрд евро в проект газопровода «Северный поток-2» едва не пал жертвой энергетического кризиса в Европе, взвинтившего цены на газ и электроэнергию до значений, которых история еще не видела. Немецкий концерн Uniper, входящий в пул из пяти европейских компаний, оплативших половину прокладки трубы по дну Балтийского моря, оказался в состоянии многомиллиардного маржин-колла из-за взлета котировок на рынке электроэнергии более чем на 300% за год. Как сообщает Bloomberg, Uniper пришлось привлечь кредиты на 10 млрд евро, чтобы покрыть требования брокеров и не фиксировать убытки от позиций на рынке деривативов, где компания хеджировала будущие поставки.


Сумма маржин-колла составила примерно треть рыночной капитализации Uniper и почти в 10 раз превысила проблемы крупнейшего независимого газового трейдера Gunvor, оказавшегося в похожей ситуации осенью. Gunvor пришлось привлечь займы на 1 млрд евро, чтобы внести обеспечение для торговых операций на рынке газовых фьючеросов.

Как и газовые трейдеры, Uniper занимала короткие позиции, хеджируя будущие поставки электроэнергии — по 49 евро за мегаватт-час в 2022 году и 51 евро — в 2023-м. Эти сделки стали приносить существенный финансовый минус, когда котировки полетели вверх.

По итогам прошлого года стоимость электроэнергии в Германии на 2022 год подскочила более чем вчетверо — до 220 евро за мегаватт-час, а на 2023-й год — до 135 евро. Чтобы продолжать удерживать позиции и превращать «бумажный» убыток, Uniper пришлось довнести обеспечение.