Инвестменеджер с $51 млрд предостерегает от эйфории вокруг ФРС

(Блумберг) -- Главный стратег Jupiter Asset Management Ltd. по долговым рынкам развивающихся стран не видит поводов для оптимизма в перспективе первого более чем за десятилетие снижения ставки Федеральной резервной системы США.

"Рынки ошибочно воспринимают изменение политики ФРС как нечто позитивное, - говорит Алехандро Аревало, который последние два месяца наращивал облигации инвестиционного уровня в своем портфеле долга EM и сокращал вложения в "мусорные" бумаги. - Если регуляторы снижают ставки, то это потому, что их экономики сталкиваются с фундаментальными проблемами. Мы занимаем более оборонительные позиции во втором полугодии, которое, я думаю, будет более ухабистым".

Аревало, участвующий в управлении активами на $51 миллиард, сказал, что продал облигации финансовых компаний в странах, где наблюдается значительное замедление экономики. При этом он увеличил вложения в активы бразильских экспортеров целлюлозы и бумаги на фоне роста спроса со стороны Китая, а также поставщиков говядины, которые выигрывают в то время, как китайские производители свинины оказались под ударом из-за свиного гриппа. Управляющая компания отказалась назвать конкретный фонд, связанный с этой стратегией.

"Голубиная" риторика крупнейших мировых центробанков во главе с ФРС вызвала резкое увеличение пула облигаций с отрицательной доходностью, что повысило привлекательность долга развивающихся стран. Средняя доходность высокодоходных долларовых бондов EM упала в этом месяце до самого низкого более чем за год уровня в 7,09%, но все еще примерно вдвое превышает ставку по бумагам с инвестиционным рейтингом, показывают индексы Bloomberg Barclays.

"Во многих случаях спреды некорректно отражают фундаментальную ситуацию во многих высокодоходных компаниях и странах, - сказал Аревало. - На фоне значительного спроса, который мы наблюдаем со стороны инвесторов, охотящихся за доходностью, сейчас отличное время для того, чтобы зафиксировать прибыль".

Сокращенный перевод статьи:A $51 Billion Manager Says Markets Are Wrong to Cheer Fed Cuts

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Марк Суитман [email protected]

Контактные данные автора статьи на английском языке: Лилиан Карунунган в Сингапуре [email protected]

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Томоко Ямадзаки [email protected], Карл Лестер Яп

©2019 Bloomberg L.P.