Инфляция замедляется. Что будет с ценами на этапе восстановления

Потребительские цены в феврале 2023 г. выросли на 0,7% по сравнению с январем текущего года. В годовом измерении инфляция составила 24,9%, что на 1,1 п. п. ниже показателя января 2023 г.

Фактическая инфляция оказалась значительно ниже, чем в прошлогодних прогнозах правительства, Национального банка Украины и международных организаций, ожидавших ее на уровне 30-31%. В январе 2023 г. НБУ обновил прогноз годовой инфляции, теперь ее значение на конец І квартала 2023 г. ожидается на уровне 23,6%, а на конец 2023 г. – 18,7%.

Высокие темпы текущего роста цен зафиксированы в продуктах питания и топливе:

Среди продуктов питания за год больше всего подорожали яйца (+80%), фрукты (+75%), рыба (+44%).

Сдерживающий фактор инфляции — сокращение совокупного спроса. Падение средней реальной заработной платы (на 12% по данным Госстата) и рост безработицы (до 28% от рабочей силы по оценкам Минэкономики) обусловили значительное уменьшение потребительского спроса. Массовая мобилизация мужчин в ряды ВСУ стала дополнительным фактором сокращения спроса.

Рост потребительских цен также сдерживается за счет моратория на повышение жилищно-коммунальных тарифов. Однако этот фактор следует рассматривать только как отсрочку прироста цен, потому что рыночная коррекция этих административных тарифов все равно рано или поздно произойдет.

Больше всего ускоряли цены немонетарные факторы. Это прежде всего военные разрушения производственных мощностей (в частности в сфере нефтепереработки), девальвация обменного курса, вынужденные изменения в цепях поставок материалов и рынках сбыта готовой продукции. Не следует также забывать о колоссальном навесе еще довоенного роста цен производителей промышленной продукции (+66%), который так или иначе оказывал давление