Wintermute: криптовалюты потеряли статус самых рискованных активов

• Аналитики Wintermute считают, что рынок находится на поздней стадии падения, но дно еще не достигнуто.
• Индекс страха и жадности колеблется в зоне экстремального страха практически с момента пика в октябре 2025 года.
• Криптовалюты больше не являются активами с наивысшей чувствительностью к рынку — эту роль переняли акции ИИ-компаний.

Аналитики Wintermute оценили текущее состояние крипторынка и пришли к выводу, что несмотря на признаки капитуляции, настоящего дна еще не сформировано.

Почему это еще не дно?

Настроения на рынке, по оценке Wintermute, действительно «смыты». Индекс страха и жадности колеблется в пределах 18-24 в зоне экстремального страха практически без выхода из нее с момента пика в октябре 2025 года. Ончейн-данные показывают, что доля предложения монет, удерживаемых в минусе, приближается к отметке 50% — уровень, который исторически указывал на циклические минимумы за два-три квартала до их наступления. Нюанс, однако, в том, что в предыдущих циклах это пересечение происходило ближе к 60%, так что впереди может быть еще немного боли, говорится в заявлении.

Со стороны ликвидности ситуация сложнее. На этой неделе из ETF было выведено около $1,8 млрд — один из крупнейших оттоков с момента их запуска. ETF все еще фиксируют оттоки, внебиржевые рынки показывают аналогичную картину, добавили эксперты.

Важный структурный сдвиг, на который указывают аналитики: криптовалюта больше не является макроактивом с наивысшей чувствительностью к рынку. Акции ИИ-компаний теперь имеют значительно более высокий профиль волатильности. Так что даже если макроэкономика улучшится, а ликвидность смягчится, доллар, скорее всего, потечет в акции ИИ раньше, чем дойдет до криптовалют. Для того чтобы криптовалюта снова стала