Российской экономике не хватает рискованных капиталов

Спор между председателем Банка России Эльвирой Набиуллиной и министром экономического развития Максимом Орешкиным вывел на новый уровень ту дискуссию, которая в кругах экспертного сообщества ведётся уже по меньшей мере три — четыре года. Суть спора в том, как добиться в стране качественного улучшения экономического роста. Ключевой слово в этом предложении даже не существительное «рост», а прилагательное «качественный».

Что оно означает? Для ответа на этот вопрос нужно ясно понимать закон, который экономисты знают, как «уравнение Фишера» — это уравнение, выведенное американским экономистом Ирвингом Фишером ещё в 1911 году. Оно объясняет, как связаны производственные и денежные показатели.

Как его просто объяснить? Представьте, что нефтяник продал за границу нефть. На вырученный рубль он купил колбасу. Мясник заплатил уборщику. Уборщик оплатил банку ипотеку. Банкир заплатил чаевые официанту. Официант купил хлеб. Магазин заплатил хлебокомбинату. А тот — фермеру за зерно. Этот рубль прошёл через несколько рук, создав 8 рублей в ВВП страны. Формально нефтяник в данном случае создал только 1/8 ВВП. Но что произойдёт, если нефтяник свой рубль не получит?

Последствия таких ситуаций мы регулярно наблюдаем в российской экономике, когда цена на нефть резко снижается. Как было в 2008 или 2014 годах. Таким образом, качественные изменения заключаются в том, чтобы доля рублей, оборот которых в нашей экономике не был бы зависим от торговли нефтью, становилась меньше. А вот производимых в стране товаров и услуг — больше.

Другое важное следствие уравнения Фишера — чем быстрее рубль циркулирует по экономике, тем быстрее экономика растёт. Если наш рубль каждый день совершает оборот по восьми адресатам, ВВП составит 8 рублей в день. А если за неделю — то только 8 рублей в неделю, то есть в 7 раз меньше. Казалось бы, очевидно?

Очевидно, но не всем. И ровно вокруг этого самого уравнения Фишера и того, как воспользоваться его эффектами для роста экономики России, схлестнулись Набиуллина и Орешкин. Дело в том, что замедление роста российской экономики связано как раз с тем, что наш рубль медленно двигается по экономике. Многие участники экономических отношений отказались прежде всего от инвестиций и положили свои кровные рубли в банковские вклады или стеклянные банки.

В результате не размещаются заказы на производство оборудования, на строительно-монтажные работы, на изготовление металла и пластика для корпусов этого оборудования,...