Ончейн-метрики сигнализируют о завершении капитуляции майнеров — рынок на грани разворота?

• Показатель Hash Ribbon указывает на завершение массовых распродаж майнеров.
• Он также характеризует потенциальный разворот цены биткоина.
• Похожие периоды поведения майнеров ранее уже наблюдались в моменты рыночных минимумов.

После длительного периода давления на майнеров биткоин демонстрирует признаки потенциального формирования дна. Один из ключевых ончейн-индикаторов — Hash Ribbon — приближается к сигналу восстановления после трехмесячной капитуляции майнеров, одной из самых длительных в истории, по данным Glassnode.

Индикатор сравнивает 30-дневную и 60-дневную скользящие средние хешрейта. Исторически, когда майнеры испытывают максимальное финансовое давление, рынок часто достигает локального или глобального дна.

Капитуляция происходит тогда, когда доходы от майнинга падают ниже операционных затрат, вынуждая менее эффективных игроков отключать оборудование и продавать биткоин для покрытия расходов.

Напомним, что в начале февраля 2026 года ситуация для майнеров существенно ухудшилась, когда средняя себестоимость добычи актива составляла около $87 000, а его рыночная цена опустилась до $60 000. Такой разрыв исторически сигнализировал о медвежьих фазах рынка.

Биткоин-майнеры фиксировали значительные убытки еще в декабре 2025 года, когда ожидаемый дневной доход упал ниже средних общих затрат.

В то же время восстановление сигнализируется, когда краткосрочная средняя (30 дней) пересекает долгосрочную (60 дней) снизу вверх. Это означает, что майнеры возвращаются в сеть, а стресс уменьшается. Исторически такие моменты совпадали с зонами активного накопления.

С ноября прошлого года, когда индикатор впервые перешел в негативную фазу, первая