Игра в дефолт. Почему Украина не хочет списать все долги

В условиях войны и колоссального дефицита бюджета украинское правительство решило обратиться к инвесторам во внешний долг Украины — держателям еврооблигаций (евробондов) — с просьбой отсрочить платежи на 24 месяца. Речь идет как о погашении бумаг, так и об уплате процентов в течение этого периода. Однако Киев обязуется все это время начислять процентный доход по ставкам, предусмотренным в условиях выпуска соответствующих облигаций, и выплатить его потом.

Кроме того, Украина предлагает смягчить условия обслуживания государственных деривативов — ВВП-варрантов, выпущенных еще в рамках реструктуризации долга в 2015 г., а также предоставить право правительству выкупить их по номиналу с 2024 по 2027 гг.

Минфину поручено договориться с инвесторами в евробонды и ВВП-варранты до 15 августа.

Как реагируют на это финансовые рынки? Сколько денег может сэкономить Украина в ближайшие два года? Как следует уменьшать госдолг и выгодные ли условия запросила власть?

Но о чем идет речь? Даже в экспертных кругах говорят то о возможном дефолте, то о реструктуризации, то просто об отсрочке выплат. Что же будет, если Украина договорится с заемщиками на новых условиях? Приведенные выше определения не противоречат друг другу, скорее отражают шкалу настроений говорящего: от пессимистического (дефолт) до оптимистического (отсрочка).

Мы исходим из того, что перенос сроков уплаты и обслуживания долга даже по результатам переговоров — это существенное изменение начальных условий его предоставления, то есть реструктуризация. При этом даже такая "лайтовая" реструктуризация, когда не затрагиваются ни тело кредита, ни ставки по его обслуживанию, в международной практике считается частичным дефолтом, потому что долг и проценты не возвращаются вовремя.

Но