Гонки доллар-евро. Что происходит?

Руслан Спивак к.э.н, банкир, эксперт по международной экономике и финансам То, что примерно неделю назад уже казалось очевидным и неизбежным, свершилось — доллар США вначале практически сравнялся с евро, а потом, впервые с декабря 2002 года, стал дороже. Постепенное снижение началось ещё в начале года, когда соотношение было 1,13.

Сейчас принято говорить о паритете валют, как психологически значимом минимуме. Но в условиях текущей турбулентности — это всего лишь ещё один вестник будущей глобальной рецессии и очередной монетарный lessons learned для мировой экономической стратегии.

Что касается непосредственно масштабов снижения, то хочу напомнить про 2008 год, когда соотношение валют было 1,6.Два главных фактора:1. МонетарныйЗдесь всё достаточно просто — необходимость более агрессивной контринфляционной стратегии на фоне крайне высокого уровня инфляции в Еврозоне (особенно по периферийным и традиционно слабым экономикам: Греция (CPI — 12,1%/PPI — 43,0%), Испания (CPI — 10,2%/PPI — 43,6%) и другие), беспрецедентной неопределенности и ожидания глобальной рецессии.

Как только ЕЦБ пойдёт на что-то более, чем 0.25% или будет поднимать ставку чаще, чем пока планируется — евро, вероятно, вернётся в привычную позицию.Здесь есть множество «но», это вечный trade off между growth и deficit financing. Нужно отметить, что видимое расхождение уровня инфляции между ключевыми экономиками ЕС и «периферией», при условно единой монетарной политике, объясняется главным образом серьезными отличиями в фискальной и, соответственно, бюджетной политике, которую проводят популистически настроенные правительства.Что же касается доллара — как только инфляция пойдёт вниз, доллар последует за ней, но есть подобная зависимость от степени агрессивности