Банк России может осенью поднять ключевую ставку до 6,75-7,0%

Мы считаем, что более быстрый рост ставок в развитых странах, особенно в США, может привести к усилению волатильности и негативно повлиять на курсовые и инфляционные ожидания в развивающихся странах, включая Россию.

При этом пока мы полагаем, что вероятность такого резкого негативного сценария низка. ФРС в этом году достаточно аккуратно готовит рынки к выходу из монетарных стимулов.

В настоящее время американский ЦБ сохраняет околонулевую ставку и программу выкупа облигаций (QE) на $120 млрд в месяц. Напомним, что резкая риторика ФРС в 2013 году привела к распродаже на рынках и сильному оттоку капитала из развивающихся стран.