Ожидания ужесточения политики ЕЦБ остаются сдержанными – BBH

Аналитики BBH отмечают, что ожидания по ужесточению политики ЕЦБ остаются сдержанными после выхода последних данных по инфляции в Еврозоне. Ключевые тезисы Индекс потребительских цен в еврозоне за август вышел горячим: основной показатель составил 5.3% г/г против ожидавшихся 5.1% и 5.3% в июле, а базовый — 5.3% г/г против 5.5% в июле.

В принципе, дезинфляция в еврозоне затормозилась, и поэтому дискуссия о политике, скорее всего, перейдет в руки ястребов. Действительно, Хольцманн заявил сегодня, что ЕЦБ может продлить цикл ужесточения еще на один-два повышения ставки.Шнабель высказался более тонко, отметив, что последние данные указывают на более слабые перспективы роста, чем предполагалось в базовом сценарии.

Однако базовое ценовое давление остается упорно высоким, и внутренние факторы в настоящее время являются основными факторами инфляции в еврозоне.

При этом ожидания ужесточения политики ЕЦБ остаются сдержанными. По данным WIRP, вероятность повышения ставки на 25 б.п. 14 сентября составляет чуть менее 30%, увеличивается до более 50% для 26 октября и достигает 65% для 14 декабря.